本文摘要：（原标题：宝万争斗局外微观： 对立的小股东与情绪的业主）宝能与万科管理层在公司控制权预期上的白热化斗争预想退团。值得注意的是，在宝万持续搏斗的局外，有一些潜在的被影响群体也在争相围观事态变化，这其中既有长期投资万科的小股东，也有正在或将要沦为万科投建、管理楼盘的业主。作为局外个体，他们的立场不尽然完全相同，而他们对宝万之争的最后结果影响不大，但万科这艘国内房地产巨轮的最后的航线，或仍不免对他们带给某种程度的影响。

（原标题：宝万争斗局外微观： 对立的小股东与情绪的业主）宝能与万科管理层在公司控制权预期上的白热化斗争预想退团。值得注意的是，在宝万持续搏斗的局外，有一些潜在的被影响群体也在争相围观事态变化，这其中既有长期投资万科的小股东，也有正在或将要沦为万科投建、管理楼盘的业主。作为局外个体，他们的立场不尽然完全相同，而他们对宝万之争的最后结果影响不大，但万科这艘国内房地产巨轮的最后的航线，或仍不免对他们带给某种程度的影响。一方面，宝能强势插手带给万科二级市场的价格重估，在有所不同的中小投资者间产生了分歧；而另一方面，万科在房地产行业内以高质量物业为特点的优势，在其管理层不确定性下能否保持一律，也正在给一些业主和潜在客户带给新的疑虑。

小股东的对立严苛意义上谈，小股东无法视作万科股权争夺战的局外人。但在21世纪经济报导记者专访的数名万科中小投资者显然，目前其持筹码似乎无法对宝万最后的战局带给转变。不过在有所不同策略的中小股东显然，对宝能系的插手所所持态度也不尽相同。

宝能的举牌只不过是对万科价格的一种找到，因为万科的价格长年被高估，在宝能系转入后，万科的价值才以求被价格所现实体现。一位注目宝万之争的万科投资者王迪7月25日对宝能系的插手传达了青睐，原本的管理团队虽然能干，但是在股价贡献上却颇高宝能。但另有万科A股的定期投资者指出，对于万科的投资无法仅有从股价贬值的公允价格变动的角度来检视，万科的高收益某种程度是自由选择投资万科的理由之一；而业绩向好趋势下的收益，则和现有的董事会和管理团队的希望密不可分。

万科并无法从股价变化上辨别投资逻辑，全然追赶股价波段收益的策略限于于A股的绝大多数公司，但并不应当套用到万科的身上，万科每年基于业绩收益，是许多A股高估值公司比没法的。7月25日一位长年定投万科、且并不反对宝能系接掌万科的小股东坦言，赚到短期波段更加应当称作投机，而万科是更加合适长期投资的标的，这也是应当反对管理层的原因。

事实上，宝万之争漩涡中的万科才刚发布了2015年度的派息方案，其拟向全体A股股东每10股派现金7.2元（含税），较2014年的每10股派5元（含税）进一步提高；按照2016年2月底110亿股计算出来，万科此次合计收益规模将约79.5亿元，占到2015年净利润的43.87%。根据21世纪经济报导记者专访理解，宝万之争也的确未影响到万科在卖方市场上的价值辨别。

万科为地产龙头，公司无论是在方向的做到上还是实际的操作者层面，都是行业有一点自学的标杆。长江证券分析师蒲东君在不久前的报告中，依然保持了万科A的购入评级，我们预计公司2016、2017年EPS分别为1.90、2.19元/股，对应清盘前股价的PE 分别为12.83和11.14倍，保持购入评级。业主的情绪除了经常被舆论提到的中小股东外，万科业主作为局外群体或许却更容易被市场消逝。21世纪经济报导记者专访找到，一些万科业主指出居住于或持有人的是万科物业管理的楼盘的自己和家庭，也间接的沦为了万科股权及管理层不确认风险的潜在承受者；在更好业主显然，他们所忧虑的是万科管理层万一经常出现变动，不会害物业质量经常出现大跌。

我指出万科的楼盘质量并不抢眼，抢眼的是它的物业水平。坐落于北京市东五环的万科青青家园的一位业主7月25日回应，我们这个项目10多年了，依然很规范，外人来了进不去，旁边另一个建得更早的小区，也是一线开发商，虽然堪称封闭式管理，但只不过进出上并没那么严苛，物业服务也不如整天，较为之下我们的物业质量十分好。

现在担忧的是管理团队动荡不安，物业这种长年管理的部分不会不如以往。上述万科青青家园业主坦言。

事实上，万科物业的确是万科的优势品牌之一。据年报透露，在中国物业管理协会等部门的组织的多个票选中，万科物业皆名列业内第一。

无独有偶，一位在北京以东50公里外的香河，已签下出售万科与另一家央企合作开发的联排别墅项目的潜在业主肖轲（化名）也有这种疑虑。2016年初，寄予厚望环京楼市的肖珂以200多万的价格在上述别墅项目的售楼中心签下出售了一套别墅期房，根据合约誓约，肖珂到2017年才不会构建收房。虽然早已签下，不过对于长年在北京工作的肖珂，依然对在香河置业投资抱有一些心碎；日前，香河万科工作人员参予拍电影地途中被打所暴露出的当地治安问题，更加在一定程度上加剧了肖轲对这笔投资的猜测。

而如今，肖珂对于否出售万科别墅，也开始偏向于考虑到宝万之争先前的影响。竣工认同不是问题，万科的公司基本面很好，现金也很充裕，无论谁来有限公司和管理，都会影响到项目的结算。肖珂坦言，他更大的忧虑依然在于万科管理层变动预期下，物业服务水平的稳定性。

盖房子是一个短周期的事，只要资金、资源筹集做到，项目人员、工程进度成本掌控得好，谁修筑并不是大问题。肖珂指出，但是物业依然是一个长年的管理问题，如果万科的管理团队有了较为大的动荡不安，现有的物业质量无法保持，那么也不会影响到万科项目的价格，进而直接影响贬值速度。据肖珂讲解，其出售的万科别墅项目的物业费比起许多普通小区更加喜，约5元/平方米每月，换算到全年其所须要交纳的物业费将不少于1.6万元/年。

这么低的物业费，重视的也是万科的物业品牌；这种影响不会有两个层面，一个是基本面层面，一个是预期层面，基本面就是万科物业质量知道不会经常出现大跌，另一个层面则是管理层变动的预期影响到物业的品牌，然后让万科的盘子价格上涨一动。肖珂坦言道，我也和其他来这里投资的业主交流过，有这种忧虑的并不在少数。事实上，万科针对物业板块还曾明确提出过新的资本运作规划2015年8月份，万科物业CEO朱挽救曾透漏万科将增大物业方面的投资探寻，并主动合并物业板块独立国家上市。而如今这一切计划，被宝能系的强势接掌，陡增了不确定性。

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